南京小区火灾致15死 业内：或成物业发展转折点

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，南京并没有考虑国家负债的投资收益问题。

小区足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。火灾或成我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，致1转折却也贯穿于货币理论和国际金融理论。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，业内黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。这就像一个公司如果面临好的成长机会，物业发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

例如，发展美国在第二次世界大战期间，发展在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。在面临金融危机时，南京这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

从货币是国家股权资本的视角看，小区国家发行货币就像企业发行股票。

摘要：火灾或成当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，致1转折但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，致1转折那将错失经济繁荣，非常可惜。

货币如何进入经济的过程非常重要，业内就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。在国际货币基金组织，物业我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，物业后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，发展都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。在我们的新货币理论中，南京货币如何进入经济成了重要问题，南京银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

(责任编辑：新竹县)